Mercado de Valores
Contenidos
1. Plaza del mercado
2. Trading en la planta bolsa de valores
3. De Valores. Categorías de acciones comunes de
3.1 Las acciones de crecimiento
3.2 La acción cíclica
3.3 Situaciones especiales
4. Acciones Preferentes
4.1-Bonos corporativos
4,2 Bonos del gobierno EEUU
4.3-Bonos municipales
4.4 Los títulos convertibles
4.5 Opción
4.6 Derechos
4,7 Warrants
4,8 Productos Básicos y futuros financieros
5. Bolsa promedios de las cotizaciones de la lectura de periódicos
5.1 La relación precio-beneficios
6. Bolsas europeas tendencia general marketsâ € "
6.1 Nuevas formas para viejos
6,2 Europa, cumplir con la electrónica
7. Nuevos problemas
8. Los fondos de inversión. Un enfoque diferente
8.1 Ventajas de los fondos de inversión
8,2 vs carga sin carga
8,3 fondos de acciones comunes
8.4 Otros tipos de fondos de inversión
8.5 Los precios diarios de fondos de inversión
8.6 Elección de un fondo de inversión
1. MARKET PLACE
El mercado de valores. Para algunos itâ € ™ sa rompecabezas. Para otros, itâ € ™ sa fuente de beneficios y la fascinación sin fin. El mercado de valores es el centro nervioso financiero de cualquier país. Esto refleja un cambio en la economía. Es sensible a las tasas de interés, la inflación y los acontecimientos políticos. En un sentido muy real, tiene sus dedos en el pulso de todo el mundo.
Tomada , en su sentido más amplio, el mercado de valores es también un centro de control. Es el mercado donde las empresas y los gobiernos vienen a recaudar dinero para que puedan continuar y gastar sus operaciones. Ello es el mercado donde las empresas gigantes y las instituciones vienen a hacer y cambiar sus compromisos financieros. La bolsa también es un lugar de oportunidades individuales.
La frase â € œEl stock marketa € significa muchas cosas. En el sentido más estricto, un mercado de valores es un lugar donde las acciones se negocian â € "que se compra y se vende. La frase â € œEl stock marketa € se utiliza a menudo para referirse a la más grande y más importante mercado de valores en el mundo, la Bolsa de Nueva York De cambio, que es también el más antiguo de los EE.UU.. Fue fundada en 1792. Bolsa de Nueva York se encuentra a 11 Wall Street en Nueva York. También es conocido como la Junta Grande y la Bolsa. A mediados de la década de 1980 Bolsa de Nueva York cotizan acciones constituían aproximadamente el 60% del total de acciones negociadas en bolsas nacionales organizadas en los Estados Unidos.
AMEX representa la American Stock Exchange. Tiene el segundo volumen más grande de comercio en los EE.UU.. Situado a 86 Lugar Trinidad en el centro de Manhattan, el AMEX era conocida hasta 1921 como la acera de Exchange, y todavía se conoce como la acera de hoy. Los primeros comerciantes se reunieron cerca de Wall Street. Nada puede detener a los corredores al aire libre. Incluso en la nieve y la lluvia ponen las listas de existencias para la venta. El lugar de reunión fue conocido como el mercado secundario al aire libre, de ahí el nombre de la Curb. En 1921, la acera se traslada definitivamente en el interior. En su mayor parte, las acciones y los bonos negociados en el AMEX son los de las pequeñas y medianas empresas, como con-trasted con las empresas grandes, cuyas acciones se cotizan en la Bolsa de Nueva York.
La Bolsa no es para fines de lucro dirigida por un consejo de administración. Su firma miembro están sujetas a un estricto y detallado auto código de regulación. Autorregulación es una cuestión de interés propio para los miembros de bolsa de valores. Se ha construido la confianza pública en la Bolsa. También exige la ley. La Securities and Exchange Commission de EE.UU. (SEC) administra el gobierno federal las leyes de valores y supervisa todas las bolsa de valores en el país. Siempre que la autorregulación doesnâ € ™ t hacer el trabajo, la SEC es probable que intervenir directamente. Mercado doesnâ € ™ t comprar, vender o poseer ningún valor ni establecer precios de las acciones. La Bolsa sólo es el mercado donde el público, a través de corredores miembros, puede compra y vende a precios fijados por la oferta y la demanda.
Cuesta dinero que se convierta en un miembro de Exchange. Hay alrededor de 650 miembros o â € œseatsâ € en la Bolsa de Nueva York, propiedad de grandes empresas y pequeñas y en algunos casos por los individuos. Estos asientos pueden ser comprados y vendidos, en 1986 el precio de un asiento de un promedio de alrededor de 600.000 dólares. Antes de que se permite que para comprar un asiento que debe pasar una prueba que examina rigurosamente sus conocimientos de la industria de valores, así como una comprobación de la experiencia y el carácter.
Aparte de la Bolsa de Nueva York y el AMEX hay También â € € œregionalâ cambio en los EE.UU., de los cuales los más conocidos son el Pacífico, el Medio Oeste, Boston y el intercambio de Filadelfia.
Allí es un lugar más en el mercado en el que el volumen de operaciones con acciones comunes se acerque a la de la NYSE. Se trata de intercambios de acciones comunes â € œover-the-counterâ € œOTCâ € o â € â € "que no está en cualquier cambio organizado ex. La mayoría de los valores distintos de acciones comunes se negocian over-the-counter. Por ejemplo, el vasto mercado de valores Gobierno de los EE.UU. es un over-the-counter de mercado. Así es el dinero marketa € "el mercado en el que todo tipo de corto plazo obligaciones de deuda se negocian diariamente en cantidades enormes. Como sabio el mercado de largo plazo y préstamos a corto plazo por gobiernos estatales y locales. Y la mayor parte de la negociación de bonos corporativos también se lleva a cabo over-the-counter.
Aunque la mayoría de las acciones ordinarias cotizan en el mostrador son los de las empresas más pequeñas, muchas empresas siguen considerable se encuentra en la â € € œOTCâ lista, incluyendo un gran número de bancos y compañías de seguros-sas.
Como no hay piso de operaciones físicas, over-the-counter de comercio se realiza a través de teléfono y otros electrónicos de gran las redes que los comerciantes tienen enlaces tan de cerca como si estuvieran sentados en la misma habitación. Con la ayuda de los ordenadores, los precios de los distribuidores en Seattle, San Diego, Atlanta y Filadelfia puede ser flaseado en una sola pantalla. Líneas telefónicas dedicadas enlace a los comerciantes más activos. Las confirmaciones se envían por vía electrónica en lugar de a través del correo electrónico. Comerciantes miles de kilómetros de distancia que son completos desconocidos exe-cute oficios en los miles o incluso millones de dólares sobre la base de treinta segundos de conversación telefónica y el conocimiento que cada uno es un corredor de valores registrados en la Asociación Nacional de de Corredores de Valores (NASD), la autorregulación de la industria organización reguladora que supervisa el comercio de venta libre. No importa que los precios de mercado de manera avanzar posteriormente, cada uno sabe que el comercio será honrado.
2. COTIZACIÓN DE LA BOLSA DE PISO
Cuando una persona quiere hacer un pedido para comprar o vender acciones, que en contacto con una empresa de corretaje que es un miembro de la Bolsa. Un registrados representante o â € € œRRâ tomará su solicitud. Él o ella es un pro-fesionales capacitados que haya aprobado un examen sobre muchos asuntos incluidos Normas de cambio y los productores.
La individualâ ™ € s para que se transmite a una operadora telefónica en el piso de la Bolsa y por el secretario de teléfono para el corredor de piso. El corredor de piso que realmente ejecuta la orden en el piso de operaciones tiene un escape-ción y trabajo de alta presión. El piso de negociación es una más grande que la mitad del tamaño de un campo de fútbol. Se está salpicado de mul-tiple lugares llamados â € € postsâ œtrading. Los ingresos suelo corredor para el puesto donde esta o aquella acción particular es objeto de comercio y se entera de que otros corredores tienen órdenes de sus clientes para comprar o vender las acciones, y en qué precios. Si la orden de la persona puesto es un â € œmarket orderâ € â € "que significa una orden para comprar o vender sin demora en la mejor precio availableâ € "el tamaño de la agente del mercado, decide si para negociar un mejor precio o para aceptar una de las órdenes que se muestra, y ejecuta la tradeâ € "todo esto ocurre en cuestión de segundos. Por lo general las acciones se negocian en lotes de ronda en las bolsas de valores. Un lote – es generalmente de 100 acciones, llamada unidad de negociación, nada menos se llama un extraño mucho.
Cuando ves por primera vez el piso de operaciones, usted puede asumir todos los intermediarios son los mismos, sino que arena € ™ t. Hay cinco categorías de profesionales del mercado del activo en el piso de negociación.
Corredores de la Comisión, por lo general corredores de piso, el trabajo de las empresas miembros. Utilizan su experiencia, senten-cia y la ejecución la habilidad para comprar y vender para la firma ™ € s de los clientes de una comisión.
Brokers piso son empresarios individuales que actúan para una variedad de clientes. Estas herramientas se ejecutan los pedidos de otros corredores de piso que tienen más volumen que pueden manejar, o para las empresas miembros de la bolsa, cuya no están en el suelo.
Registrado mercado competitivo fabricantes tienen la obligación específica al comercio para su propio o de su firma € ™ s accountsâ € "cuando sea llamado por Canje officialâ €" por hacer una oferta o que permitan reducir la propagación de cotización existentes o mejorar la profundidad de un presupuesto existente.
Competitiva operadores comerciales para sus propias cuentas, según las normas estrictas, diseñadas para asegurar que sus activi-dades contribuir a la liquidez del mercado.
Y por último, pero no menos importante, vamos Especialistas en stock. La Bolsa intenta preservar € precio continuityâ " lo que significa que si una acción se negocia a, digamos, 35 años, el próximo comprador o el vendedor debe ser capaz de una orden dentro de una fracción de ese precio. Pero lo que si un comprador llega cuando no hay agente que no quiere que para vender cerca del último precio? O viceversa para un vendedor? ¿Cómo se conserva la continuidad de precios? En este punto entra en el especialista. El especialista se encarga de una función especial, la de mantener la continuidad en el precio de las acciones específicas. El especialista hace esto en pie dispuestos a comprar acciones a un precio razonablemente cerca de el último precio de venta registrado cuando alguien quiere vender y no hay la falta de compradores, y vender cuando hay una falta de vendedores y alguien quiere comprar. Para cada población en la lista, hay una o más empresas especialista asignado para realizar esta función de estabilización. El especialista también actúa como un intermediario, la ejecución de pedidos públicos de la población, y llevar un registro de las órdenes de limitar a ser ejecutado si el precio de las acciones alcanza un determinado nivel. Algunos de los especialistas las empresas son grandes y se asignan a muchas poblaciones distintas. El intercambio y la SEC están especialmente interesados en la función espe-cialista, y el comercio por los especialistas es de cerca para asegurarse de que que están dando prece-dencia a los pedidos del público y ayudar a estabilizar los mercados, no sólo tratando de obtener beneficios para sí mismos. Dado que un especialista puede en cualquier momento ser llamados a comprar y mantener cantidades sustanciales de acciones, las empresas especiales deben estar bien capitalizados.
En los mercados de hoy, donde varios millones de transacciones en dólares de las instituciones (bancos, fondos de pensiones, mutuos fondos, etc) se han vuelto comunes, el especialista ya no puede absorber la totalidad de los grandes bloques de acciones puestas a la venta ni suministro de los grandes bloques de ser buscada por los compradores institucionales. En los durar varios años, ha habido un rápido crecimiento en el comercio en bloque por grandes firmas de corretaje y otras empresas de la industria de valores. Si una institución quiere vender un gran paquete de acciones, estos las empresas llevará a cabo una búsqueda de expertos y rápida para los posibles compradores, y si no lo suficiente interés de compra se encuentra, la firma de la negociación en grupo llenará el vacío por la compra de acciones sí mismo, asumiendo el riesgo de tener de las acciones y poder disponer de ellos, posteriormente, a un beneficio. Si la institu-ción quiere comprar en vez de vender, se invierte el proceso. En cierto sentido, estas empresas están cumpliendo la misma función-ción como el especialista, pero en una escala mucho mayor. Ellos están interviniendo para comprar y poseer acciones temporalmente cuando la oferta supere la demanda, y viceversa.
Así que los especialistas y los comerciantes realizan bloque la estabilización de funciones similares, aunque el bloque de los comerciantes no tienen ningún papel oficial y no tienen ningún otro motivo que para obtener un beneficio.
3. VALORES. CATEGORÍAS DE ACCIONES ORDINARIAS
Hay mucho que decir acerca de los valores. La seguridad es un instrumento que significa (1) una posi-ción en la propiedad de una empresa (una acción), (2) una relación de acreedores con una empresa o el organismo gubernamental (un bono), o (3) los derechos a la propiedad, como los representados por una opción, a la derecha subsription, y garantiza subsription.
Las personas que poseen acciones y bonos se hace referencia a que los inversores o, respectivamente, los accionistas (accionistas-res) y los tenedores de bonos. En otras palabras, una parte de la acción es una parte de una empresa. Cuando se tiene una población en una corporación que es parte el propietario de la corporación. Como prueba de la propiedad puede pedir un certificado con su nombre y el número de acciones que usted tiene. Por ley, ninguna persona menor de 21 años pueden comprar o vender acciones. Sin embargo, los menores pueden poseer acciones si mantiene en fideicomiso para ellos por un adulto. Un bono representa una promesa de la empresa o el gobierno para pagar un préstamo, más una cierta cantidad de intereses durante un período definido de tiempo.
Hemos dicho que las acciones comunes son las acciones de la propiedad en las empresas. Una corporación es una entidad jurídica independiente que se encarga de sus propias deudas y obligaciones. Los propietarios individuales de la sociedad no son responsables de las obligaciones de la corporación. Este concepto, conocido como de responsabilidad limitada, ha hecho posible el crecimiento de las grandes corporaciones. Se ha permitido a millones de accionistas para sentirse seguro en su posición como propietarios de Corpo-rate. Todos los que han arriesgado es lo que han pagado por sus acciones.
Un accionista (propietario) de una corporación tiene ciertos derechos básicos en proporción al número de acciones que él o que ella posee. Un accionista tiene el derecho de voto para la elección de directores, que controlan la empresa y la gestión de la AP-punto. Si la empresa obtiene beneficios y los directores de decidir el pago de parte de estos los beneficios a los accionistas como dividendos, un accionista tiene derecho a recibir su parte proporcional. Y si la empresa se vende o se liquida, que tiene derecho a su parte proporcional de los ingresos.
Qué tipo de acciones se pueden encontrar en las bolsas de valores? La pregunta puede responderse de diferentes maneras. Una forma es por grupos de la industria. Existen empresas de todos los sectores, desde el sector aeroespacial a mayoristas Dis-tributers. Las compañías de petróleo y gas, teléfono coma ¬ sas, empresas de informática, autocompanies y las centrales eléctricas están entre los mayores grupos en términos de ingresos totales y el valor de mercado. Tal vez una manera más útil para distinguir las acciones es de acuerdo a las cualidades y los valores de los inversores.
3,1 acciones de crecimiento.
La frase "valores de crecimiento" es ampliamente utilizado como un término para describir lo que muchos inversores están buscando. Las personas que están dispuestos a tomar mayor al promedio, muchas veces los riesgos de invertir en lo que se denomina de "alto crecimiento" stocksâ € "las poblaciones de de las empresas que están claramente creciendo mucho más rápido que la media y en la comunidad en acciones comandos un precio superior en el mercado. La razón es que los ingresos de la compañía seguirá creciendo rap-de brazos cruzados por lo menos durante unos cuantos años más a un nivel que justifica el precio de la prima. El inversor debe tener en cuenta que sólo una pequeña minoría de empresas realmente tener éxito en la toma de ganancias crecen rápidamente y consistentemente durante un período largo. Las recompensas potenciales son altas, pero las poblaciones pueden caer en el precio a tasas increíbles cuando ganan-cias no crecen como se esperaba. Por ejemplo, las empresas de la industria de los videojuegos un auge en la década de 1980, cuando parecía que todo el mundo estaba a punto de convertirse en una gran sala de videojuegos. Pero cuando el interés público pasó a los ordenadores personales, las empresas se vieron pegado con cientos de millones de dóla-res en los inventarios de los videojuegos, y las acciones se derrumbó.
Hay menos glamour, pero también menos riesgo, en lo que se calla € "para la falta de una mejor phraseâ € "" moderado crecimiento de las poblaciones ". Normalmente, estas podrían ser las poblaciones que no se venden en la prima, pero donde parece que las ganancias de la empresa crecerá a un más rápido que la tasa promedio de su industria. El truco, por supuesto, está en las previsiones-ción que las empresas realmente se muestran mejor que el promedio de crecimiento, pero, incluso si el pronóstico es malo, el riesgo no debe ser grande, suponiendo que el precio era justo para empezar.
Hay una amplia categoría de las poblaciones que no tiene ningún nombre en particular, sino que es atractivo para muchos inversores, especialmente en aquellos que prefieren permanecer en el lado conservador. Son las existencias de las empresas que no son glam-Orous, sino que crecen en consonancia con la economía. Algunos ejemplos son las compañías de alimentos, empresas de bebidas, PA-y por los fabricantes de envases, las tiendas al por menor, y muchas empresas en los campos de los consumidores diversos.
Mientras la economía es saludable y en crecimiento, estas empresas son perfectamente razonable de las inversiones; y en ciertos momentos, cuando todo el mundo está interesado en "glamour" las existencias, estos "no-glamour" cuestiones pueden ser ne-glected y disponible a precios de ganga. Su crecimiento no puede ser rápida, pero por lo general es razonablemente coherente. Además, dado que estas empresas generalmente no es necesario que el arado todas sus ganancias en el negocio, tienden a pagar dividendos considerables a sus accionistas. Además al crecimiento real de que estas empresas a conseguir, sus valores deben ajustar al alza en el tiempo en línea con inflationâ € "una ventaja general de las acciones comunes que vale la pena repetición.
3,2 acciones cíclicas.
Son las existencias de las empresas que no muestran ninguna tendencia clara de crecimiento, pero donde las poblaciones fluctúan de acuerdo con el ciclo económico (prosperidad y recesión) o algún otro patrón reconocible. Obviamente, uno puede hacer dinero si compra estas cerca de la parte inferior de un ciclo de precios y vende cerca de la cima. Pero los fondos y tapas pueden ser difíciles de reconocer cuando se producen y, a veces, cuando se piensa que una población está cerca del final de un ciclo, en su lugar puede ser en un proceso de declive a largo plazo.
3.3 Situaciones especiales.
Thereâ € ™ s un tipo de inversión que los profesionales se refieren generalmente como un € € situationsâ œspecial. Estos son los casos en que algunos particulares € developmentâ corporativa ", tal vez de una fusión, cambio de control, la venta de la propiedad, Etc. € "parece probable que aumente el valor de una acción. Situación especial de las inversiones pueden ser menos afectados por la población general los movimientos del mercado que la inversión de valores promedio, pero si el desarrollo esperado doesnâ € ™ t producir, una en-VESTOR puede sufrir una pérdida, a veces considerable. Aquí el inversor se ha de juzgar la probabilidad de que se espera desarrollar-menta € ™ s en realidad vienen a pasar.
4. Acciones preferentes
Una de las acciones preferentes es una acción de que tiene cierta semejanza con un enlace (ver abajo). Una de las acciones preferentes-titular tenga derecho a los dividendos a un ritmo determinado, y estos dividendos deben ser pagados antes de que los dividendos pueden ser pagados en la Las acciones ordinarias de la empresa. En la mayoría de los casos, el dividendo preferente es acumulativa, lo que significa que si no se paga en un año dado, es adeudado por la empresa a los accionistas preferentes. Si la corporación se vende o se liquida, los tenedores de acciones preferentes tienen un derecho sobre una cierta porción de los activos antes de los accionistas comunes. Sin embargo, aunque está prevista una fianza para ser redimidos por la corporación en una cierta "madurez" de la fecha, las acciones preferentes es normalmente una parte permanente de la estructura de capital de la corporación. A cambio de recibir un dividendo asegurado, el preferido de los accionistas en general, no participar en el progreso de la empresa, las acciones preferidas sólo tiene derecho al dividendo fijo y no más (a excepción de una pequeña minoría de los casos en que las acciones preferidas es "participar" y recibe los mayores dividendos en una base de ingresos de la compañía de crecer).
Muchas acciones preferentes se cotizan en la Bolsa de Nueva York y otros intercambios, pero no son por lo general un precio muy atractivo para los compradores individuales. La razón es que para las empresas que deseen invertir en renta fija, acciones preferentes tienen una ventaja fiscal respecto de los bonos. Como resultado, esas empresas en general, los precios de oferta de acciones preferentes por encima del precio que habría que pagar una fianza de proporcionar los mismos ingresos. Para el comprador individual, un bono puede ser una mejor compra.
4,1 Bonos Corporativos –
A diferencia de una acción, un bono no es una prueba de la propiedad, sino de un préstamo a una empresa (o de un gobierno, o de alguna otra organización). Se trata de una obligación de deuda. Cuando usted compra un bono corporativo, que ha comprado una porción de un préstamo grande, y sus derechos son los de un prestamista. Usted tiene derecho a los pagos de intereses a un tipo determinado, y de la devolución de la completo "valor nominal" del bono en una fecha determinada. El tipo de interés fijo se hacen generalmente cada seis meses. La calidad de un bono corporativo depende de la fortaleza financiera de la sociedad emisora.
Bonos se emiten normalmente en unidades de $ 1.000 o $ 5.000, pero los precios de los bonos se cotizan en la base de 100 como "par" de valor. El precio del bono de 96 significa que un bono del valor nominal de $ 1.000 es en realidad la venta de a $ 960 y así sucesivamente.
Muchos de los bonos corporativos se negocian en la Bolsa de Nueva York, y los periódicos tienen una tabla separada que muestra diaria de negociación de bonos. Los comerciales más importantes en bonos corporativos, sin embargo, tiene lugar en grandes bloques de 100.000 dólares o más negociados fuera de la Bolsa por los intermediarios y comerciantes que actúan por cuenta propia o de las instituciones.
4,2-US Bonds Gobierno
EE.UU. Los bonos del Tesoro (a largo plazo), notas (mediano plazo) y las facturas (corto plazo), así como las obligaciones de los diversos organismos del gobierno EE.UU., se negocian fuera de los intercambios en una gran mercado profesional donde la unidad básica de la negociación es a menudo 1 millones dólares valor nominal en la cantidad. Sin embargo, el comercio también se hacen en pequeñas cantidades, y se puede comprar los bonos del Tesoro en lotes de 5.000 dólares o $ 10,000 a través de un corredor regular. EE.UU. go-bierno bonos son considerados como ofrecer a los inversores, con lo último en seguridad.
4.3-Bonos Municipales
Los bonos emitidos por los gobiernos estatales y locales y las unidades gubernamentales se refiere generalmente como "mu-nicipals" o "exentos de impuestos", ya que los ingresos de estos bonos es en gran parte exentos del impuesto sobre la renta federal.
Exenta de impuestos los bonos son atractivos para los individuos en tramos impositivos más altos y para ciertas instituciones. Hay muchos temas diferentes y los periódicos en general, la lista sólo un pequeño número de municipios negocian activamente. El comercio tiene lugar en un vasto, especializada en el mercado de venta libre. Como compensación a la ventaja fiscal, las tasas de inte-rés de estos bonos son generalmente más bajos que en el gobierno de EE.UU. o bonos corporativos. Las variaciones de calidad suele ser alta, pero no están de acuerdo con la solidez financiera de los diversos estados y comunidades.
4,4 títulos convertibles
Un convertible de bonos (o de obligaciones convertibles) es un bono corporativo que se puede convertir en la com-acciones comunes de empresa en el marco de ciertos términos. Acciones preferentes convertibles lleva una similar "privilegio de conversión". Estos títulos están destinados a combinar la reducción del riesgo de un bono o acciones preferentes con la ventaja de la conversión a acciones comunes, si la empresa tiene éxito. El precio de mercado de un título convertible en general, representa una combinación de un precio del bono puro (o un puro precio de las acciones preferidas), más una prima por la conver-sión de privilegios. Muchos convertible se cotizan en la Bolsa de Nueva York y otros intercambios, y muchos otros son objeto de comercio over-the-counter
4.5 Opciones
Una opción es un pedazo de papel que le da el derecho a comprar o vender un valor determinado a un precio determinado durante un período determinado de tiempo. Una "llamada" es una opción de compra, un "puesto" es una opción para vender. En forma más simple, estas se han convertido en una forma extremadamente popular a especular sobre la expectativa de que el precio de una acción irá hacia arriba o hacia abajo. En los últimos años un nuevo tipo de opción se ha vuelto extremadamente popular: las opciones relacionadas con los promedios del mercado de valores diversos, que le permiten especular sobre la dirección de todo el mercado en lugar de en acciones individuales. Muchas técnicas de negociación utilizados por los inversores de expertos están construidos alrededor de las opciones, algunas de estas técnicas son en-tendido a reducir los riesgos en lugar de para la especulación.
4.6 Derechos
Cuando una empresa quiere vender los nuevos valores para obtener capital adicional, a menudo se da a sus accionistas para comprar los derechos de los nuevos valores la mayoría (a menudo adicionales de acciones) a un precio atractivo. El derecho está en la naturaleza de una opción de compra, con una vida muy corta. El titular puede utilizar ( "ejercicio") el derecho o puede vender a alguien más. En la emisión de derechos, por lo general son objeto de comercio (por el corto período de tiempo hasta su vencimiento) en el mismo que el intercambio de valores o de otra índole para que se apliquen.
4,7 Warrants
Una orden se asemeja a un derecho que es emitido por una empresa y le da al titular de la opción de comprar la acción (o de seguridad) de la empresa de la propia empresa por un precio determinado. Sin embargo, existe una orden de € más lifeâ "a menudo varios años, a veces sin límite en cuanto a los derechos, las garantías son negociables (lo que significa que pueden ser vendidos por el propietario a otra persona), y varias órdenes se cotizan en las bolsas principales.
4,8 Productos Básicos y Futuros Financieros
El mercados de productos básicos, donde los productos alimenticios y materias primas industriales se comercializan en grandes cantidades, están fuera del alcance de este texto. Pero debido a que la oferta de los productos básicos en los mercados de "futuros" â € "que la es decir, los contratos de exclusión de la librea de un bien determinado en un determinado futuro dateâ € "se han convertido en el centro de operaciones de" futuros financieros ", que, por cualquier definición lógica, no son productos en absoluto.
Los futuros financieros son relativamente nuevas, pero se han ampliado rápidamente en importancia y en la actividad comercial. Como opciones, los futuros pueden ser utilizados para fines de protección, así como para la especulación. Aprovechar al máximo la cabeza líneas han sido futuros de acciones, que permiten a los inversores a especular sobre la dirección futura de los promedios del mercado de valores. Otros dos tipos de futuros financieros son también de gran importancia: los futuros de las tasas de interés, que se basan principalmente en los precios de los bonos del Tesoro de EE.UU., las notas y facturas, y que fluctúan de acuerdo con el nivel de las tasas de interés, y los futuros de moneda extranjera, que se basan en los tipos de cambio entre monedas extranjeras y el dólar de EE.UU.. Si bien, los futuros pueden ser utilizados para protección fines, por lo general un área altamente especulativos destinados a los profesionales y expertos STORS inve otros ¬.
5. BOLSA PROMEDIOS leyendo las citas PERIÓDICO
Las páginas financieras de los periódicos son misterio para muchas personas. Pero los movimientos dramáticos en el mercado de valores hacen a menudo la primera página. En titulares de prensa, Resúmenes de noticias de televisión, y en otros lugares, casi cada uno ha estado expuesto a los promedios del mercado de valores.
En una oficina de la firma de corretaje, los itâ € ™ s común escuchar la pregunta â € œHowâ € ™ s en el mercado? â € y respuesta, â € œUp cinco dollarsâ €, o â € œDown a € dollarâ. Con 1500 acciones ordinarias cotizan en la Bolsa de Nueva York, tiene que haber alguna forma fácil de expresar la tendencia de los precios del día. La media del mercado son una forma de resumir la información.
A pesar de toda la competencia, la corona de popularidad todavía lo hace a un promedio que tiene algunas de las cualidades de un antiqueâ € "la Dow Jones Industrial Average, un promedio de 30 acciones importantes que datan de la década de 1890. Este promedio es el nombre de Charles Dowa € "uno de los primeros teóricos del mercado de valores, y fundador de Dow Jones & Company, un servicio líder de noticias financieras y editor del Wall Street Journal.
En los días antes de los ordenadores, un promedio de 30 acciones fue tal vez como tanto como cualquiera puede calcular sobre una base práctica a intervalos durante el día. Ahora, el Standard & Poorâ € ™ s 500 Stock Index (500 acciones líderes) y el el New York Stock Exchange Composite Index (todas las acciones en el NYSE) ofrecen una imagen mucho más precisa del mercado total. Los profesionales tienden a centrar su atención en estos € â € œbroadâ Mar-los índices de mercado. Pero los viejos hábitos mueren lentamente, y alguien grita: â € œHowâ € ™ s en el mercado? Â € y alguien respuestas más, â € œUp cinco dólares, â € o â € œUp fiveâ € â € "itâ € ™ s siendo el Dow Jones Industrial Average (la â € € œDowâ para abreviar) que theyâ ™ € hablando.
El importancia de las variaciones diarias de los promedios serán claro si los ve en términos porcentuales. Cuando el mercado no está cambiando rápidamente, el cambio diario normal es de menos de un ½ de 1%. Un cambio de ½% sigue siendo moderada y el 1% es grande, pero no extraordinario, el 2% es dramática. De los promedios de mercado, el paso itâ € ™ sa corto a los miles de listados detallados de los precios de las acciones y los datos relacionados que youâ € ™ ll encontrar en el sistema financiero diario de las tablas financieras. Estas tablas incluyen los informes completos en los últimos daya € ™ s cotización en la Bolsa de Nueva York y otras bolsas principales. También puede darle una sorprendente cantidad de información adicional.
Algunos periódicos ofrecen más extensas tablas, otros menos. Dado que el Wall Street Journal se encuentra disponible en todo el mundo, wea € ™ ll usarlo como una fuente de ejemplos convenientes. Youâ € ™ ll encontrar una página importante encabezada â € œNew York Stock Exchange Transactionsâ €. Este cuadro incluye la daya ™ € s comerciales para todas las acciones cotizadas en la Bolsa de Nueva York. â € œCompositeâ € significa que también incluye las transacciones en las mismas poblaciones en ciertos otros mercados (Pa-específicas, Medio Oeste, etc), donde las poblaciones son un € € œdually listedâ. Éstos son algunos de entradas de ejemplo:
52 Semanas Yld PE Ventas Net
High Low stock Div.% Ratio 100s Máximo Mínimo Cierre Cambio.
52 7 / 8 37 5 / 8 Cons Ed 2,68 5,4 12 909 49 3 / 8 48 7 / 8 49 1 / 4 1 / 4
91 1 / 8 66 1 / 2 El Gen 2,52 2,8 17 11924 91 3 / 8 89 5 / 8 90 -1
41 3 / 8 26 1 / 4 Mobil 2,20 5,4 10 15713 41 40 1 / 2 40 7 / 8 +5 / 8
Algunos de los nombres de las empresas abreviada de las listas puede ser un rompecabezas considerable, pero se acostumbra a ellos.
Si bien algunas de las columnas contienen a más largo ya corto plazo sobre las poblaciones y las empresas, vamos a mirar primero en las columnas que realmente el informe sobre el comercio de la jornada. Cerca del centro de la mesa, verá una columna titulada "Ventas 100s". La negociación de acciones en general, se lleva a cabo en unidades de 100 acciones y se tabularon de esa manera, las cifras medias, por ejemplo, que 90.900 acciones de la Consolidated Edison, 1.192.400 acciones de General Electric, y 1.571.300 acciones de Mobil negocian el 8 de enero. (Mobil en realidad fue el 12 "más activo" acciones en el Bolsa de Nueva York ese día, lo que significa que el puesto 12 en número de acciones negociadas.)
Las siguientes tres columnas muestran el precio más alto para el día, la más baja, y el último o el "cierre" de los precios. El "Net Cambio. "(Variación neta) de la columna de la derecha muestra cómo el precio de cierre difieren de € closeâ del día anterior" en este caso, 7 de enero.
Los precios son tradicionalmente calibrado en octavos de un dólar. En caso de que no están familiarizados con los equivalentes, que son:
1 / 8 = $ .125
1 / 4 = $ .25
3 / 8 = $ .375
1 / 2 = $ .50
5 / 8 = $ .625
3 / 4 = $ .75
7 / 8 = $ .875
Con Edison negocian el 8 de enero en un máximo de 49.375 dólares por acción y un mínimo de $ 48 875, cerró en 49,25 dólares, que fue una ganancia de $ 0.25 desde el día anterior. General Electric cerró $ 1,00 por acción a $ 90 00, pero se ganaba una "u" la notación de la negociación durante el día a $ 91 375, que era un alto precio nuevo de la población durante la más reciente de 52 semanas (un nuevo precio reducido habría sido identificado por una "d").
Los dos columnas a la izquierda muestran los precios de altas y bajas registradas en las últimas 52 semanas, no inclu-yendo el último día. (Tenga en cuenta que el alto de General Electric se muestra como 91 1 / 8, no 91 3 / 8.) Usted nota que, si bien no de Con Edison, ni Mobil alcanzó un nuevo récord el 8 de enero, cada uno estaba cerca de la parte superior de su rango de "precio" de las últimas 52 semanas. (Los gráficos de precios de acciones, que son publicadas por servicios financieros de varios vicios, que muestran la historia de precios de cada población en detalle).
El otras tres columnas en la tabla de dar información útil para hacer juicios sobre las acciones como inversiones. Justo a la derecha del nombre, el "Dividendo". (dividendos) muestra el curso anual tasa de dividendos sobre las acciones â € "o, si no hay tarifa regular claro, entonces el total de dividendos reales de los últimos 12 meses. Las tasas de dividendo se muestran aquí son $ 2,68 anualmente para Con Edison, 2,52 dólares de GE, y $ 2.20 para Mobil. (La mayoría de com-sas que pagan dividendos regulares pagarles trimestrales: en realidad es 0,67 dólares trimestrales de Con Edison, etc) El "yid". (Rendimiento) de columna se refiere empate dividendo anual al último valor disponible. En el caso de Con Edison, por ejem-plo, $ 2,68 (dividendo anual) / $ 49,25 (precio de las acciones) == 5,4%, lo que representa el rendimiento actual de la población.
5.1 El precio-Earnings Ratio
Por último, tenemos el "índice de PE", o relación precio-beneficios, lo que representa una figura clave para juzgar el valor de una acción. El precio de las ganancias ratioâ € "también conocida como el" precio de las ganancias múltiples ", oa veces simplemente como múltiples las" â € "es la relación del precio de una acción a las ganancias por acción detrás de las acciones.
Este concepto es importante. En términos más sencillos (y sin tener en posibles factores de complicación en cuenta corriente alterna-), "los ingresos por acción "de una empresa se calculan teniendo utilidades netas de la compañía para el año, y dividiendo por el número de acciones en circulación. El resultado es, en un sentido muy real, lo que cada acción obtenidos en el negocio para el año â € "no debe confundirse con los dividendos que la empresa puede o no haber pagado. El consejo de administración de la compañía puede decidir para arar las ganancias en el negocio, o para pagarles a los accionistas como dividendos, o (más probable) una combinación de ambos, pero en cualquier caso, son las ganancias que se consideran normalmente como la medida clave del éxito de la empresa y el valor de las acciones.
La relación precio-beneficios te dice mucho acerca de cómo los inversionistas ven una población. Los inversionistas se oferta un precio de las acciones de mayor si los ingresos múltiples de una empresa se espera que crezca rápidamente en el futuro. El múltiple puede parecer demasiado elevado en relación con los ingresos, pero no en relación con los ingresos futuros esperados. Por otra parte, si el futuro de una empresa se ve interesante, y las ganancias no se espera que aumente de manera sustancial el precio de mercado se reducirá a un punto donde el múltiple es bajo.
Multiples también cambian con los ciclos generales de la bolsa de valores, ya que los inversores se muestran dispuestos a pagar más o menos para ciertos valores y potencialidades. Entre 1966 y 1972, un periodo de entusiasmo y espéculos-ción, el múltiplo promedio fue generalmente de 15 o más. A finales de 1970, cuando los inversionistas fueron generalmente prudentes y escépticos, el múltiplo promedio estuvo por debajo de 10. Sin embargo, tenga en cuenta que estas cifras se refieren a € multiplesâ promedio "sea cual sea el múltiplo promedio está en un momento dado, los múltiplos de las acciones individuales oscilarán arriba y se baja él.
Ahora podemos volver a la mesa. El ratio de PE para cada población se basa en el último precio de las acciones y en los ingresos reportados para los últimos 12 meses. Los múltiplos, como se puede ver, eran 12 para Con Edison, 17 para De GE, y 10 de Mobil. En enero de 1987, el múltiplo promedio para todas las poblaciones fue muy cerca de alrededor de 15. De Con Edison es visto por los inversores como una relativamente buena calidad de la compañía de servicios públicos, pero que por la naturaleza, si su negocio no puede crecer mucho más rápidamente que la economía en su conjunto. GE, por otro lado, generalmente se da una calificación de primas, una empresa que se espera supere de la economía.
Tú no se puede comprar una acción en la relación PE solo, pero la razón te dice mucho de lo que es útil. Para las poblaciones donde no hay razón PE se muestra, a menudo significa que la empresa mostró una pérdida para los últimos 12 meses, y que ninguna relación de PE puede ser calculado. En algún lugar cerca de la mesa principal Bolsa de Nueva York, usted encontrará algunas mesas pequeñas que se refieren también a la Bolsa de Nueva York del día-las operaciones compuestas. Ahí está el cuadro que muestra los 15 acciones que cotizan el mayor número de acciones para el día (el "más activo" lista), una mesa de las poblaciones que mostraron el mayor porcentaje de las ganancias o caídas (a bajo precio en general, las poblaciones de predominan aquí), y una de las reservas que hizo nuevos precios máximos o mínimos relativos a las últimas 52 semanas.
Usted encontrará una gran mesa de "American Stock Exchange de operaciones compuestas", lo que hace por acciones cotizadas en la AMEX justo lo que la Bolsa de Nueva York-Cuadro sinóptico de la Bolsa de Nueva York se cotizan las acciones. Hay pequeñas ta-bles que cubre el Pacific Stock Exchange, Boston Exchange, y otras organizaciones regionales intercambios.
Los cuadros de encima de la lucha contra el comercio de acciones se dividen generalmente en dos o tres secciones. Para los principales over-the-counter poblaciones cubiertas por la cotización de NASDAQ y presentación de informes sistema, las ventas reales del día se informa y se tabulan como para las acciones en el NYSE y Amex. Para los menos activos over-the-counter poblaciones, el documento sólo contiene "oferta" y "pidió a" los precios, según lo informado por los distribuidores a la NASD.
Vale la pena familiarizarse con la tabla diaria de los precios de los del Tesoro de EE.UU. y de la agencia de valores. Las emisiones del Tesoro se muestran no sólo en términos de precio, pero en términos del rendimiento representado por el precio actual. Esta es la forma más sencilla de obtener una visión panorámica de la tasa de interés actual situationâ € "se puede ver en una las tasas de vista actual de los bonos del Tesoro a largo plazo, plazo intermedio notas y letras a corto plazo.
En otra parte del documento también encontrará una gran mesa que muestra los precios de los bonos corporativos cotizan en la Bolsa de Nueva York, y una pequeña mesa de impuestos, seleccione bonos exentos (traspasado OTC). Pero a menos que usted tiene un interés específico speA ¬ en cualquiera de estas cuestiones, la tabla de precios de los bonos es la mejor manera de seguir el mercado de bonos.
Existen otras tablas en la lista. Estos son generalmente para más Experia inversores ¬ mentado y aquellos interesados en la adopción de mayores riesgos. Para ejemplo, hay cuadros que muestran la cotización en varias bolsas de diferentes € optionsâ figuran "principalmente opciones para comprar o vender acciones comunes (opciones de compra y venta opciones). Hay futuros de Pricesa € "Los futuros de productos básicos y también los futuros de las tasas de interés, los futuros de divisas, y los futuros de acciones. También hay opciones relativas de las tasas de interés y opciones sobre el índice de futuros de las acciones.
6. EUROPEO STOCKMARKETSâ € "tendencia general,
La competencia entre Europea € ™ s las bolsas de valores es feroz. Sin embargo, la mayoría de los inversores y las empresas prefieren menos, a mercados más grandes. Si el intercambio no se reúnen para prestar dichos servicios, usurpadores electrónica.
¿Cuántos las bolsas de valores es una Europa con una única necesidad del mercado de capitales? Nadie lo sabe. Pero una parte, la respuesta es clara: a menos de que tiene hoy. América cuenta con ocho bolsas de valores, y siete de futuros y opciones de intercambios. De éstos, sólo el New York Stock Exchange, la American Stock Exchange, NASDAQ (los over-the-counter de mercado), y las dos bolsas de futuros de Chicago han volumen de negocios importante y en todo el país preten-siones.
Los 12 países miembros de la Comunidad Europea (CE), en cambio, cuentan con 32 bolsas de valores y 23 bolsas de futuros y opciones. De estos, el mercado de Londres, Frankfurt, París, Amsterdam, Milán y Madridâ € "en € leastâ" aspiran a un papel significativo en la Unión Europea y escenarios del mundo. Y el número de intercambios de está creciendo. Los recién llegados incluyen intercambios en Italia y España. En el este de Alemania, Leipzig quiere volver a abrir la bolsa de valores que se cerró en 1945.
Ciertamente, la CE no es tan integrada como los Estados Unidos. La mayoría de los intermediarios, los inversores y de las empresas siguen siendo nacionales en lugar de pan-de carácter europeo. Así es el trabajo de la regulación de los mercados de valores, no existe un equivalente europeo el estadounidense de € ™ s Securities and Exchange Commission (SEC). Impuestos, Derecho de sociedades y las prácticas contables varían ampliamente. Varios obstáculos normativos a la inversión transfronteriza, por ejemplo, los fondos de pensiones, permanecen en su lugar. La agitación reciente en Europea € ™ s la mecánica del tipo de cambio cross0border ha recordado a los inversores sobre el riesgo de moneda. A pesar de la Tratado de Maastricht, hablar de una moneda común es poco más que eso
Sin embargo, las lealtades locales que sostienen las bolsas europeas tantos parecen cada vez más fuera de la fecha. Países que una vez tuvo regionales las bolsas de valores han visto fusionado en uno. Un mercado único europeo de servicios financieros está en camino. Los servicios de la CE de inversión de la Directiva, que debería entrar en vigor en 1996, permitirá que cruzada de corredores de bolsa frontera sin la necesidad de crear filiales locales. Jean-Francois Theodore, presidente de la Bolsa de París, dice que esto dará lugar a otro Big Bang Europea. Y la financiación es la multina-cional excelencia empresarial: la electrónica y el final de la mayoría de los controles de capital significa que los valores que los comerciantes no se trasladan a Europa, sino el mundo en busca de los mejores rendimientos.
Esto afecta a más de sólo las bolsas de valores. Los inversionistas quieren los mercados financieros que son baratos, accesibles y de alta liquidez (la capacidad de comprar o vender acciones sin mover el precio). Las empresas, grandes y pequeños, Necesitamos un mercado de capitales en el que pueden obtener financiación con el menor coste posible si las bolsas europeas no cumplen con estos requisitos, la economía europea sufre.
En los últimos años a favor de la forma de sacudir las bolsas ha sido la competencia. El evento que trig-en peligro de extinción se trataba de Big Bang de Londres en octubre de 1986, que abrió su bolsa a los bancos y los extranjeros, y presenta una pantalla de más de teléfono de sistema de negociación de valores conocida como SEAQ. En pocas semanas el piso de operaciones había sido abandonada. En ese momento, otras bolsas europeas vio Big Bang como una excentricidad británica. Sus mercados de compra y acertaron órdenes de venta (auto impulsado por el comercio), mientras que Londres es un mercado en el que los distribuidores ofrecer precios firmes para los oficios (cita impulsada por el comercio). Sin embargo, muchos mercados continentales pronto se vieron obligados para copiar ejemplo de Londres.
Ello se debe a Big Bang había fortalecido agarre de Londres en la equidad internacional de comercio. SEAQ en el brazo-ternacional rápidamente graba trozos cama ¬ Las empresas europeas. Hoy la bolsa de Londres reconoce a manejar alrededor de 95% de todas las europeas comparten fronteras comerciales Alega para manejar las tres cuartas partes de la negociación de las acciones blue chips con sede en Holanda, la mitad de las de Francia e Italia y una cuarta parte de los Germanyâ € ", aunque, como se verá, hay cierta controversia sobre estas cifras.
Mercado de Londres de toma de la tradición y la presencia de muchos administradores de fondos internacionales ayudó a ganar este negocio. Lo mismo hicieron otros tres factores. Uno de ellos fue los derechos de timbre sobre la trata de compartir hecho en sus países natales, que SEAQ generalmente evitarse. Otra fue la falta de horas de negociación en las bolsas continentales. La tercera fue la capacidad de SEAQ, con los creadores de mercado citando a dos precios para las empresas en forma de grandes cantidades, para manejar las transacciones en grandes bloques de acciones que pueden ser alimentados mediante una orden de los mercados impulsados sólo cuando se encuentran contra-partes.
Una lucha similar para los negocios se ha visto entre los exa ¬ cambios de que el comercio de futuros y opciones. Aquí, el mercado que por primera vez el comercio de un determinado producto tiende a la esquina del negocio en él. El Ex opciones europeas de cambio (EOE) en Amsterdam fue la primera derivada de cambio en Europa, hoy en día es el único en el comercio un patrimonio europeo opción de índice. LIFFE de Londres, que abrió en 1982 y ahora se deriva más grande de Europa-tivas de cambio, ha mantenido de dos a uno, de plomo en el gobierno alemán de futuros de bonos (su contrato más activo) sobre DTB Frankfurt, que se inauguró en 1990. LIFFE compite con varios otros mercados europeos, no siempre con éxito: perdió el mercado de futuros en ecus de bonos para MATIF de París.
Bolsas europeas blindados propios para esta batalla de tres maneras. La primera fue para defenderse de la competencia extranjera con las normas. En tres años de discusiones sobre la inversión de la CE-directiva de servicios, miembro de varios países que presionó para que las normas que requieren de valores para ser negociados sólo en una bolsa reconocida. También exigieron normas para la divulgación de los oficios y los precios que se han paralizado presupuesto SEAQ de sistema de negociación. Ellos fueron rechazados en el compromiso final, en parte porque los gobiernos se dieron cuenta de que corría el riesgo de la conducción de negocios fuera de la CE. Pero los intentos de ahogar la competencia residual para permanecer. Italia aprobó una ley en 1991 que obliga a las transacciones en acciones de Italia que se llevó a cabo a través de una empresa con sede en Italia. Bajo la presión de la Comisión Europea, que puede tener para su derogación.
6.1 Nuevas formas para viejos
La segunda respuesta a la competencia ha sido frenéticos esfuerzos por las bolsas para modernizar los sistemas, mejorar los servicios y reducir costes. Esto ha significado la inversión en nuevos sistemas de contratación, mejorar la forma en que se establecieron acuerdos, y presionando a los gobiernos para el desguace de los derechos de timbre. Se ha también cada vez más significado que intenta batir Londres en su propio juego, por ejemplo, buscando la forma de igualar las proezas de Londres en la negociación en grupo.
París, que sí galvanizado en 1988, es un buen ejemplo. Su bolsa está ahora abierta a los forasteros. Tiene un sistema informatizado de comercio basado en las subastas continuas, y la solución de la mayoría de sus ofertas es la computadora-ized. Los esfuerzos por crear un bloque comercial mecanismo de continuar, aunque lentamente. Mientras tanto, MATIF, la francesa de intercambio de futuros, se ha convertido en el continente más grande. Es especialmente orgullosa de su contrato de ecus de bonos, que debe crecer en importancia, siempre y cuando la unión monetaria telares.
Frankfurt, de valores más grande del continente-mercado, se ha movido más pesadamente, en parte porque el sistema federal de Alemania ha mantenido regional de valores cambio en el ser, y dejó gran parte de la regulación de los mercados de Land (estado) de nivel. Desde el 1 de enero 1993 todos los intercambios de Alemania (incluyendo la DTB) se han agrupado de las Naciones Unidas-der una empresa llamada Deutsche Börse AG, presidido por Rolf Breuer, un miembro de la Deutsche Banka € ™ s bordo. Pero todavía hay mucho camino por recorrer en la centralización de cuota alemana de comercio. Suelo alemán los corredores continúan resistiéndose a los caminos que los realizados por la banka ™ € s basado en pantalla IBIS sistema de comercio. Una ley para crear un regulador federal de valores (con información privilegiada y hacer que se ocupen ilegales) aún se encuentra en calma, en Bonn.
Otras bolsas se mueven demasiado. Milán sigue adelante con la pantalla basada en el comercio y acelerar su solución. España y Bélgica son la reforma de sus mercados de valores y el lanzamiento de nuevas bolsas de futuros. Am-sterdam planes de un ataque particularmente decididos en SEAQ. Se trata de la aplicación de un informe de McKinsey que recomienda una pantalla de un sistema basado en ofertas al por mayor, un especial de mecanismo para la negociación de paquetes grandes y un mercado más grande de toma de papel para los intermediarios.
Irónicamente, Londres, ahora se encuentra rezagado en algunos aspectos. Su cuota de solución de restos prehistóricos, el informático proyecto de modernización que ha sido desguazado. El sistema de comercio SEAQ está cayendo a pedazos, sólo recientemente el intercambio, con retraso, aprueba los planes de elaborar por Arthur Andersen para una sustitución, y hay mucho escepticismo en la ciudad acerca de su capacidad de entrega. Sin embargo, el exchangeâ ™ € s alegó cifras de su participación en el comercio de acciones continentales sugieren que Londres se mantiene bien en contra de su competencia.
Estas cifras son correctas? No necesariamente: ofertas realiza a través de un agente con sede en Londres, a menudo se cuenta como de negocio SEAQ incluso cuando el de contrapartida se basa en otro lugar y el orden se haya ejecutado a través de una bolsa continental. En todayâ € ™ s era de la electrónica, con muchos miembros de las empresas de los cambios de la mayoría de los ex-Europea, la ubicación real de un acuerdo puede ser imposible de precisar. Bolsas Continental reclamación, de todos modos, a recuperar pérdidas a Londres.
Financieros de Londres de acuerdo en que los días de gloria SEAQâ € ™ s brazo internacional, cuando otros ex Europea de los cambios estaban moribundos, se han ido. Tratar de Londres es ahora más a menudo un complemento, más que un susti-tuto, que tratan en casa. Grandes bloques de acciones puede ser comprado o vendido a través de Londres, pero derrumbado o como sembled-a través de las bolsas locales. Los precios suelen ser derivados de los intercambios internos, es notable que trad-ción en SEAQ gotas cuando se están cerradas. Barón van Ittersum, presidente de la bolsa de Amsterdam, llama a esto el œqueenâ â € € ™ s cumpleaños EFFECTA €: compraventa de acciones neerlandés en Londres reduce al mínimo el neerlandés días festivos.
Este tipo de competencia-a través de la diversidad ha fomentar los intercambios europeos a cortar la cinta roja que prote-gidas a sus los miembros de la competencia exterior, a abrazar la electrónica, y para adaptarse a los deseos de los inversores y emisores. Sin embargo, la diversidad también puede haber tenido un costo en menor liquidez. Los inversores, especialmente de fuera de Europa, se disuade a si la liquidez sigue dividido entre las distintas bolsas. Las empresas también sufren: se quejan de los costos de cotizar en varios mercados distintos.
Tan La tercera respuesta de Europea € ™ s bolsas para su batalla ha sido la cooperación paneuropea-ventures operativo que podría anticipar un mercado más grande Europea. Hay más ilusión aquí las palabras que hechos. Trabajar en dos proyectos conjuntos de la CE para reunir información de mercado, tuberías y Euroquote, fue abandonado, gracias principalmente a la hostilidad de Frankfurt y Londres. Eurolist, en las que un reunión de la empresa los requisitos de cotización para una bolsa de valores tendrá derecho a un anuncio en todos, va € forwardâ ", pero esto no es un mercado único. Como Parisa € ™ s Sr. Theodore dice, "no hay una justificación convincente para los intercambios europeos grandes construcción de la Europa-mercado regulado de mañana" Sir Hugh-Andrew Smith, presidente de la modificación de Londres exa ¬ también ha de anuncios largo vocated un mercado europeo para los inversores Profesa ¬ nal
Una de las razones poco se ha hecho es que las bolsas han hecho frente a tantas reformas en el hogar. Muchos querían para impulsar a través de estos antes de pensar en Europa. Pero hay también nacionalismo atávico. Londres, por ejemplo, no está dispuesto a ceder el protagonismo que ha adquirido en el comercio transfronterizo entre el institu-ciones, y otros intercambios no están dispuestos a aceptar que la mantiene. El Sr. Teodoro dice que no hay futuro para las bolsas europeas si se ven obligados a remar en un bote con un timonel. Amsterdam Barón van Ittersum también pone de relieve que un mercado común europeo no debe ser uno bajo el control de Londres.
Por lo tanto la última, en menor idea de agarrar los intercambios en Europa: bilateral o multilateral, enlaces. Los mercados de futuros han mostrado el camino. El año pasado, cuatro más pequeños intercambios dirigido por EOE de Amsterdam y OM, un op-ciones de intercambio basada en Suecia y en Londres, se unieron en una federación denominada FEX En enero de este año dos más grandes del continente intercambios, MATIF y la DTB, anunció una vinculación que estaba claramente destinada a derrocar a LIFFE de Londres de su posición dominante Gerard Pfauwadel, Presidente de MATIF, trompetas el acuerdo como un precedente para otros mercados europeos. El Sr. Breuer, presidente de la Deutsche Börse, considera que una red de intercambios europeos es el camino a seguir, aunque admite que Londres no se calentará a la idea. Las bolsas de Francia y Alemania se puede esperar que siga el MATIF / plomo DTB.
No queda claro cómo ese vínculo-ups funciona, sin embargo. El idea es que los miembros de un cambio debe ser capaz de comercio de los productos que figuran en otro. Así, un francés que desee comprar gobierno alemán de futuros de bonos podría hacerlo a través de un distribuidor en MATIF, a pesar de que que el contrato se negocian en Francfort. De comercio basado en que es fácil de organizar a través de la pantalla: todos los que se necesitan son las terminales locales. Pero la vinculación de un mercado electrónico como la DTB a un floorbased de mercado con libre comercio de protesta como MATIF es más difícil Tampoco han pensado en todos los intercambios de una forma eficaz de poner en común sus sistemas de liquidación
En cualquier caso, los vínculos y las redes no hará nada para reducir la gran cantidad de las bolsas europeas, o para construir un mercado único para el azul europea principales acciones líderes. Para que un mayor esfuerzo común es necesario, no significaría la muerte de los intercambios nacionales, pues siempre será un negocio para los inversores individuales, y en se-curities emitidos localmente Sr. Breuer observa que en última instancia, todas las empresas es local. Los pequeños inversionistas, sin duda, salgan a la preocupación de moneda
de riesgo a menos que y hasta que la unión monetaria que sucede. Sin embargo, los grandes inversores al por mayor ya se utilizan para la cobertura contra. Para ellos, la inversión en azul europea grandes valores de primer orden sería mucho más simple en un único mercado europeo al por mayor, probablemente sujetos a un solo regulador
Más al punto, si los inversores y los emisores quieren un mercado, se EMERGEA € "si a día de hoy ex-cambios proporcionan o no. ¿Qué, después de todo, es un intercambio? No es más que un sistema para reunir a tantos compradores y vendedores de lo posible, de preferencia bajo un conjunto de normas. Que se utiliza para referirse a una planta física bajo la supervisión de comercio. Pero las computadoras han hecho posible reproducir las características de un intercambio físico por vía electrónica. Y que la difusión de los precios de y el trabajo de la aplicación de las normas de un mercado más fácil.
La mayoría de los usuarios de los intercambios no sabe ni le interesa que el intercambio que están utilizando: tratan a través de intermediarios o distribuidores. Su preocupación es hacer frente a de una empresa de renombre tales como SG Warburg, Gold-man Sachs o Deutsche Bank, no un intercambio de buena reputación. Dado que las grandes empresas son ahora miembros de la mayoría de los intercambios, que pueden elegir el lugar de intercambios y en el de recurrir de fuera de la bolsa dealsâ € "que es por qué hay tanta controversia sobre las cuotas de mercado en Europa Esta fluidez crea mucho margen para nuevos rivales para socavar valores establecida intercambios.
6,2 Europa, Meet Electronics
Considere la experiencia de la Bolsa de Nueva York, que ha permanecido fiel a su stalwartly piso de negociación. Ello ha ido perdiendo negocios de manera constante durante dos décadas, incluso en sus propias existencias en la lista. Los ganadores han incluido NASDAQ y más barato regionales. De comercio de Nueva York también ha migrado a electro ¬ nic los sistemas de negociación, como Posit Jeffries & Co, el instinto de Reuters y Wunsch (un equipo pomposamente rebautizado la Bolsa de Valores de Arizona).
Algo similar puede suceder en Europa. OM, el intercambio de Suecia opciones, tiene un sistema de comercio electrónico que llama Click. Recientemente cambió su denominación por la de Londres de valores y derivados de Exchange. Su ex-jefe ecutive, Lynton Jones, los sueños de los clientes ofreciendo lado a lado en una pantalla de una selección de productos en efectivo, opciones y futuros, algunos de ellos a medida para adaptarse a los clientes en particular los mercados de futuros de Chicago, preocupado como todos los intercambios establecido por la pérdida de cuota de mercado, han lanzado recientemente "flexibilizar" los contratos que combinan la vir-mar de intercambio homogéneo de los productos comercializados con hechos a la medida sobre aquellos que no necesitan receta.
América sistemas electrónicos de negociación están tratando de penetrar en los mercados europeos con productos similares imaginación ción Instinet y Posit ya son activos, aunque han tenido un éxito limitado hasta ahora. Nasdaq ha un brazo internacional en Europa. Y existen sistemas de cosecha propia, también. Tradepoint, un orden nuevo sistema electrónico de negociación para las acciones piloto británico, está a punto de abrir en Londres. Incluso bonos distribuidores podría desempeñar un papel. Su asociación comercial, ISMA, se reconoce el intercambio británico en el comercio de los eurobonos, tiene un sistema de información computadorizado conocido como TRAX, la mayoría de sus miembros el uso internacional de centros de intercambio de Euroclear y Cedel para la solución de comercio. No sería difícil para ISMA para ampliar su alcance a las acciones o de futuros y opciones. La asociación ha anunciado recientemente un vínculo con la Bolsa de Amsterdam.
Electrónica supone una amenaza para los intercambios establecido que nunca se reunirá al tratar de hacerlo solo. Un único mercado europeo de valores (o el mercado de derivados) no necesita parecerse a una bolsa de valores establecida en absoluto. Podría ser una red de comercio de diversos sistemas de liquidación y que ya existe, con los terminales de ordenador necesarios dispersas en de la CE. Tendrá que ser regulada a nivel europeo para dar uni-forma de presentación de informes, una pista de auditoría para permitir ofertas que se volvió del vendedor al comprador, y una forma de asegurarse de que los inversores puede llegar a los creadores de mercado que ofrece los mejores precios. Los reguladores nacionales existentes prefiere hacer todo esto a través de la cooperación, pero algunos financieros ya se habla de la necesidad de una SEC Europea. Una analogía es civil europea aviationâ € ™ s reacios avanza lentamente hacia un sistema europeo de control de tráfico aéreo.
Una vez que el mercado europeo de acuerdo con el Reglamento está en vigor, competencia ventana a los ganadores y perdedores entre los miembros de las bolsas-, sobre la base de los servicios y el costo, o de los encantos rivales de la inme-Acy y el tamaño de la cita-impulsada comerciales establecidas contra la competitividad de los precios del orden impulsada comerciales. No es una perspectiva agradable, pero si el Tribunal de Cuentas ™ € s intercambios existentes no se someten a dicho marco europeo, otros artistas se paso en negarles la aventura.
7. CUESTIONES NUEVAS
Hasta ahora, hemos hablado acerca de la función de los mercados de valores como los mercados de comercio, donde se investiga-dor que quiere salir de una inversión en particular pueden vender fácilmente a otro inversor que desea comprar. No hemos hablado de otra función de los valores los mercados, que consiste en reunir capital nuevo para corpora-tionsâ € "y para los gobiernos el gobierno federal y estatal y local.
Cuando usted compra acciones en otros los intercambios, no estás comprando un œnew â € issueâ €. En el caso de una empresa establecida de edad, la población podrá haber sido expedido décadas, atrás, y la empresa no tiene in-terés directo en el comercio hoy en día, excepto para registrar el cambio de titularidad en sus libros. Ha tomado la in-versión de otro inversor, y usted sabe que cuando esté listo para vender, otro de los inversores a comprar de usted en algún precio.
Los nuevos temas son diferentes. Usted probablemente ha notado los anuncios en las páginas de los periódicos financieros para las nuevas emisiones de acciones o € bondsâ "publicidad de gran tamaño que, debido a las restricciones muy severas en anuncios publicitarios-los nuevos temas, el estado prácticamente nada, excepto el nombre de la seguridad, la cantidad ofrecida, y los nombres de las empresas que son â € € œunderwritingâ la seguridad o llevar al mercado.
Algunas veces sólo hay un suscriptor único, con más frecuencia, sobre todo si la oferta es grande, muchas empresas participen en el grupo de aseguramiento. Los suscriptores de planificar y gestionar la oferta. Negocian con la compañía que ofrece para llegar a un acuerdo de precios que será lo suficientemente alto como para satisfacer a la empresa, pero lo suficientemente bajo para atraer compradores. En el caso de las empresas no probado, los aseguradores pueden trabajar para una prear-osciló tasa. En el caso de las empresas establecidas, los aseguradores suelen tener una función de riesgo por hecho la compra de los títulos de la compañía a un precio determinado y reoffering al público a un precio ligeramente superior, la diferencia, que suele ser entre 1% y 7%, es la underwritersâ ™ € sin fines de lucro. Normalmente, el underwrit-res han muy cuidadosamente sondeado la demanda es disappointingâ € "o si el mercado general, toma un giro a peor, mientras que la oferta está en Waya €" la los suscriptores pueden quedar con los valores que can't € ™ t de ser vendido al precio de oferta programada. En este caso, la suscripción â € œsyndicateâ € se disuelve y los aseguradores vender los valores de lo que pueden conseguir, a veces en una pérdida sustancial.
El proceso de nueva emisión es fundamental para la economía. Itâ € ™ s importante que las antiguas y las nuevas empresas tienen la capacidad de reunir capital adicional para satisfacer las crecientes necesidades de negocio. Para usted, el inversionista individual, la zona puede ser peligrosa. Si un privado empresa de propiedad es â € œgoing publica € Por primera vez, ofreciendo valores en el mercado público, es por lo general lo hace en un momento en el sus ingresos han aumentado y todo parece especialmente prometedor. La oferta también puede venir en un momento en el mercado en general es optimista y los precios son relativamente altos. Incluso los inversores con experiencia puede tener gran dificultad para evaluar el valor real de una nueva oferta en estas condiciones.
Además, puede ser difícil para su corredor para dar consejo imparcial. Si la firma de corretaje en el Sub-grupo de redacción, o en la â € œselling € grupo A de los distribuidores que los suplementos del grupo de suscripción, que tiene un personal en-rés en ver los valores vendidos. Además, las comisiones tienden a ser sustancialmente más altos que en un ordi-nario de valores. Por otra parte, si la acción es un â € € œhot issueâ en gran demanda, puede ser vendido solamente a través de pequeñas asignaciones individuales a los clientes preferentes (que se beneficiarán si las acciones se realicen operaciones en el mercado libre a un precio muy por encima de la oferta fija precios)
Si usted está considerando comprar una nueva emisión, a un paso de protección que puede tomar es leer el prospecto El prospecto es un documento legal que describe la empresa y ofrecer las garantías para el público. A menos que la de-Platano esta siendo afectada es muy pequeña, no se puede hacer sin pasar por un proceso de registro ante la SEC. La SEC no puede responder por el valor de la oferta, pero no actúa para asegurarse de que los hechos esenciales acerca de la com-pañía y la oferta se indique en el prospecto.
Este requisito de divulgación completa era parte de las leyes de valores de los años 1930 y ha sido una gran ayuda para los inversores ya los mercados de valores. Funciona porque tanto los aseguradores y la oferta de com-sas saben que si cualquier información material se omite o incorrectamente en los folleto, el camino está abierto a pleitos de los inversionistas que han comprado los títulos.
En una nueva oferta típico no, el prospecto final está listo hasta el día se ofertan los valores. Pero antes de esa fecha usted puede obtener un "prospecto preliminar" o "arenque rojo" â € "tan naa ¬ med porque lleva la carta roja-ción de advertencia de que el prospecto aún no ha sido autorizado por la SEC como la divulgación reunión require ¬ ción
El arenque rojo no contendrá el precio de la oferta o la suscripción de los acuerdos finales, pero se dar una descripción del negocio de la compañía, y los estados financieros que muestran exactamente lo que el crecimiento de la empresa y la rentabilidad han sido durante los últimos años también le dirá algo sobre el hombre-gestión. Si el grupo de gestión es aprovechar la ocasión para vender un gran porcentaje de sus acciones al público, sea particularmente cuidadoso.
Es un caso muy diferente cuando un establecidos la empresa pública es la venta de acciones adicionales para aumentar la nueva capital. Aquí, la compañía y las acciones tienen expedientes de pista que se puede estudiar, y no es tan difícil hacer una estimación de lo que podría ser un precio razonable para la población de El precio de la oferta tiene que estar cerca del precio actual de mercado, los aseguradores y el margen de beneficio general, será menor, pero aún necesita tener cuidado. Mientras la SEC tiene reglas estrictas contra la promoción de cualquier nueva oferta, la industria de valores a menudo se las arregla para crear un aura de entusiasmo acerca de una empresa cuando una oferta es en el camino Por otra parte, el conocimien-to de que una gran oferta que viene puede hacer bajar el precio de mercado de una población, y hay momentos en que el precio de Platano esta siendo afectada resulta que ha sido una ganga
Nuevas ofertas de bonos son una diferente animales en total. Los mercados de bonos son muy profesionales, y no hay nada glamoroso en una emisión de bonos nuevos. Todo el mundo sabe que una nueva calificación corporativa
bono será muy similar a la A todos los viejos bonos clasificados. De hecho, a vender la nueva emisión de manera eficaz, es general-mente los precios con un rendimiento ligeramente superior "eficaz" que el mercado actual de mayores bondsâ comparables € "ya sea a una tasa de interés ligeramente más alto, o un precio en dólares ligeramente inferior, o ambos. Así que para un comprador de bonos, las nuevas cuestiones a menudo de-fer una ventaja de precio ligero.
Lo que es cierto de los bonos corporativos se aplica también al gobierno de EE.UU. y las cuestiones municipales. Cuando el Treas-URY llegado al mercado con una nueva emisión de bonos o pagarés (un fenómeno muy frecuente), la nueva edición tiene un precio muy cerca del mercado de de pendientes (existentes) los valores del Tesoro, pero la nueva edición lleva generalmente un poco de descuento que hace que sea una buena compra. Lo mismo es cierto de bonos y obligaciones lanzado al mercado por el Estado y los gobiernos locales, si usted es un comprador de las municipales, esta nueva oferta puede proporcionarle mod-est concesiones de precios. Si la calidad es lo que quieres, no hay ninguna razón usted no debe comprar thema € "incluso si su agente hace un poco de dinero extra en el acuerdo.
8. Fondos de inversión. Un enfoque diferente
Arriba Hasta ahora, hemos descrito la forma en que los valores se compran directamente, y tenemos que tematizados cómo puede hacer esas inversiones a través de una cuenta de corretaje.
Sin embargo, una cuenta de corretaje no es la única forma de invertir. Para muchos inversores, una casa de bolsa tiene incon-tagesâ € "la dificultad de seleccionar un intermediario en particular, los gastos de la Comisión (especialmente en las transacciones pequeñas), y la necesidad de participar en las decisiones que muchos prefieren dejar a los profesionales. Para las personas que se sienten así, no es una excelente alternativa availableâ € "mutua fondos.
No es fácil gestionar una cuenta de inversión de pequeñas eficaz. Un fondo mutuo evita este problema, poniendo en común el dinero de muchos inversores para que pueda ser gestionado de forma eficaz y económicamente, como una unidad grande y única. El más conocido tipo de fondo mutuo es probablemente el fondo del mercado monetario, si el consorcio es invertido en materia de seguridad completa en el más breve plazo los ingresos que producen las inversiones. Otro grupo importante de los fondos mutuos invertir en acciones comunes, y otros invierten en bonos a largo plazo, valores exentos de impuestos, y más especial-ized tipos de inversiones.
La mutua principio de fondo ha sido tan exitoso que los fondos gestionan más de $ 400 mil millones de investi-€ moneyâ res ' "no incluye más de $ 250 millones de dólares en los fondos del mercado monetario.
8,1 Ventajas de Fondos de Inversión
Los fondos de inversión tienen varias ventajas. La primera es la gestión profesional. Las decisiones en cuanto a que se-curities a comprar, cuándo comprar y cuándo vender están hechas para usted por los profesionales. El tamaño de la piscina permite pagar por la gestión de más alta calidad, y About the Author
http://homework-expert.net
|
|
The Wiggles: Here Comes the Big Red Car $6.50 Children can sing and dance to familiar and new songs by the Wiggles.Genre: Children’s VideoRating: NRRelease Date: 3-JAN-2006Media Type: DVD… |
|
|
ELI75001 – Fax Transfer Cartridge,for use in Brother PC201,450 Page Yld $10.50 Thermal transfer cartridge is designed for use in Brother MFC1770, MFC1780, MFC1870MC, MFC1970MC; PPF1170, 1270, 1270E, 1570MC and 1575MC. Yields 450 pages…. |
|
|
Brother DR520 (25,000 YLD) Replacement Drum Cartridge – Retail Packaging $74.95 Designed to suit your most demanding needs, the Brother DR520 drum unit delivers excellent, sharp results on every single page. The Brother DR520 guarantees total customer satisfaction so you can continue working without interruption. For the best results and complete satisfaction, use only Original Brother printer supplies…. |
|
|
Brother TN550 (3,500 YLD) Standard Yield Toner Cartridge $45.00 Genuine Brother Toner Cartridge. Brother toner cartridge that is formulated to produce high quality resolution, grey scale and solid fill images. Maximum Page Yield: 3,500…. |
|
|
LD © Compatible High Yield Black Laser Toner Cartridge for Brother TN450 $28.99 This is a compatible Brother TN450 high yield black laser toner cartridge guaranteed to perform with your Brother laser printer. It replaces the original Brother TN450 laser toner cartridge. The compatible replacement TN450 laser toner cartridges and supplies (also known as generic) are specially engineered to meet the highest standards of quality, reliability and exceptional yields that meet or e… |
|
|
Burned: A House of Night Novel $4.74 When friends stop trusting each other, Darkness is there to fan the flamesâ¦. Things have turned black at the House of Night. Zoey Redbirdâs soul has shattered. With everything sheâs ever stood for falling apart, and a broken heart making her want to stay in the Otherworld forever, Zoeyâs fading fast. Itâs seeming more and more doubtful that she will be able pull hers… |
|
|
Ordinary Resurrections $1.99 Stepping back from his 30-year attack on the inequalities of education, Jonathan Kozol allows the children to speak for themselves in Ordinary Resurrections. These are the schoolchildren of South Bronx’s most dismal neighborhood, Mott Haven, where social struggles with poverty and imprisoned fathers rate just under AIDS and asthma as the greatest threats to young lives. Yet, Kozol marvels, despair… |
|
|
The Egypt Game $1.71 1986 – Yearling Book – Paperback – The Egypt Game – By Zilpha Keatley Snyder – Illustrated by Alton Raible – 3 Time Newberry Honor Winner – School Library Book – Inside clean, bright, spine solid, pages tight – Classic – Collectible… |
